Sukces postępowania restrukturyzacyjnego nie zależy od pobożnych życzeń dłużnika, lecz od twardej matematyki głosowania. Aby Restrukturyzacja zakończyła się przyjęciem i późniejszym sądowym zatwierdzeniem układu, dłużnik musi zdobyć ustawowo określoną większość głosów wśród swoich wierzycieli.

Błędne przeliczenie siły głosów lub niewłaściwe uszeregowanie wierzytelności na etapie przygotowawczym może doprowadzić do porażki układowej. Zgodnie z jakimi zasadami przelicza się większość kapitałową i osobową?

1. Zasada Podwójnej Większości – Analiza art. 119 Prawa restrukturyzacyjnego

Kluczowym przepisem regulującym kryteria przyjęcia układu jest art. 119 ust. 1 ustawy – Prawo restrukturyzacyjne. Przepis ten ustanawia bezwzględny wymóg spełnienia podwójnej większości wśród wierzycieli biorących udział w głosowaniu:

                          [KRYTERIA PRZYJĘCIA UKŁADU (Art. 119)]

                                            │

               ┌────────────────────────────┴────────────────────────────┐

               ▼                                                         ▼

    [1. WIĘKSZOŚĆ OSOBOWA]                                    [2. WIĘKSZOŚĆ KAPITAŁOWA]

   Ponad 50% głosujących                                     Co najmniej 2/3 (66,7%)

   wierzycieli opowiada się ZA                               sumy wierzytelności głosujących ZA

A. Większość Osobowa (Liczba głowa w głowę)

Uchwała o przyjęciu układu zapada, jeżeli opowie się za nią większość głosujących wierzycieli (ponad 50% osób/podmiotów, które oddały ważny głos).

• Przykład: Jeśli w głosowaniu bierze udział 10 wierzycieli, co najmniej 6 z nich musi zagłosować „ZA”.

B. Większość Kapitałowa (Siła Pieniądza)

Wierzyciele głosujący „ZA” muszą posiadać łącznie co najmniej 2/3 (66,7%) sumy wierzytelności przypadającej na wierzycieli biorących udział w głosowaniu.

2. Kluczowy Niuanse Prawny: Głosujący vs. Uprawnieni

Jednym z najczęstszych błędów popełnianych przy ocenie szans układowych jest przeliczanie większości w stosunku do wszystkich wierzycieli wpisanych na spis wierzytelności.

Ustawodawca w art. 119 Prawa restrukturyzacyjnego wyraźnie wskazuje, że do wyliczenia większości bierze się pod uwagę wyłącznie wierzycieli biorących udział w głosowaniu (czyli tych, którzy oddali ważny głos „ZA” lub „PRZECIW”). Wierzyciele bierni (którzy nie oddali głosu) nie są wliczani do mianownika przy ustalaniu większości, co znacząco ułatwia osiągnięcie progów układowych.

3. Przykłady Symulacji Głosowania

Rozważmy przedsiębiorstwo posiadające ogólny dług w wysokości 3 000 000 zł rozłożony na 5 wierzycieli:

• Wierzyciel A (Bank): 1 800 000 zł (60% ogólnej sumy)
• Wierzyciel B (Dostawca kluczowy): 600 000 zł (20%)
• Wierzyciel C (Podwykonawca): 300 000 zł (10%)
• Wierzyciel D (Faktoring): 200 000 zł (6,7%)
• Wierzyciel E (Usługodawca): 100 000 zł (3,3%)

Scenariusz sukcesu: Jeśli Wierzyciel A (Bank) oraz Wierzyciel B (Dostawca) zagłosują „ZA” (razem reprezentują 2 400 000 zł, czyli 80% kapitału oraz 2 z 5 osób), a pozostali wierzyciele zagłosują „PRZECIW” – układ ZOSTAJE PRZYJĘTY. Spełniona została większość kapitałowa (80% > 66,7%), a także (po zastosowaniu odpowiedniego podziału na grupy lub przy aktywności głosujących) kryteria ustawowe.

Przestrzeń Lidera: Precyzyjna Analityka

To jest czysta matematyka i analityka biznesowa. Identycznie jak w nurkowaniu głębokim – gdzie błąd w obliczeniach mieszanki oddechowej czy czasu dekompresji może kosztować życie – w restrukturyzacji nie ma miejsca na zgadywanie.

Przed wysłaniem jakiejkolwiek karty do głosowania skrupulatnie przeliczamy każdy głos kapitałowy i tworzymy symulacje scenariuszowe. Wiemy dokładnie, których wierzycieli musimy przekonać, aby osiągnąć próg 66,7% kapitału.

Zbuduj wygrywającą strategię głosowania nad układem

Chcesz dowiedzieć się, jak ułożyć propozycje układowe, aby zdobyć poparcie wymaganej większości kapitałowej?

Skonsultuj swój spis wierzycieli w Gdańskiej Kancelarii Mediacji Gospodarczych i Restrukturyzacji. Opracujemy precyzyjny model głosowania i wdrożymy działania negocjacyjne nakierowane na kluczowych dysponentów kapitału.

• E-mail: kontakt@kancelaria-gdansk.pl

• • Lokalizacja: Gdańsk / Obsługa w całym kraju